29 / 03 / 2024

Enka İnşaat endekse göre pozitif ayrışan hisseler arasında!

Enka İnşaat endekse göre pozitif ayrışan hisseler arasında!

Bu hafta piyasalardaki olumsuz havaya rağmen görece olumlu ayrışan hisselere dikkat çektik. Negatif unsurların ön planda olduğu dönemlerde olumlu ayrışan hisseler, hava olumluya döndüğünde daha iyi tepki verebilir...



YAKIN dönemde özellikle kur tarafında artan tansiyonun etkisiyle birlikte BIST-100 endeksi üzerinde önemli bir aşağı yönlü baskı görülmekte. 2017 yılını 115.333 seviyesinden tamamlayan BIST-100 endeksi, 2018 başında tarihi zirvesini 121.531 seviyesine taşımıştı. Mart ayı sonlarına kadar ağırlıklı olarak 115 bin üzerinde kalan endeks, nisan ayı başından bu yana gözlenen satış baskısıyla birlikte mayıs ayı başında 97.849 seviyesine kadar geriledi.

Para’dan Erol Gürcan’ın haberine göre, BIST-100 endeksi yaklaşık son iki haftalık süreçte kabaca 100.700-103.700 arasındaki yatay bant içinde seyretmekte. Diğer taraftan, 2017 yılını 3.79 seviyesinden tamamlayan dolar/TL kuru, nisan ayı boyunca ağırlıklı olarak 4.0 TL civarında dalgalandıktan sonra mayıs ayında önemli bir yükseliş göstererek tarihi zirvesini 4.9282 TL seviyesine taşıdı. TCMB’nin gecikmeli de olsa attığı güçlü parasal sıkılaştırma ve diğer adımların katkısıyla son durum itibariyle 4.72 TL civarlarına gerilemiş olsa da hâlen yüksek seviyelerde. Dolar bazlı BIST-100 endeksi ise Ocak 2017’den bu yana görülen en düşük seviyeler olan 2.1 çent civarlarına gerilemiş durumda.

İÇ VE DIŞ SORUNLAR

Kur ve tahvil faizlerinde gözlenen yükselişin endeks tarafında oluşturduğu aşağı yönlü baskı borsadaki hisselerin tamamına yakınında satış baskısının ön plana çıkmasına yol açtı. Kurda gözlenen ataklar TCMB hamleleri sonrasında bir miktar kontrol altına alınmış olsa da mevcut seviyeler hâlen oldukça yüksek. Yakın dönemde kredi derecelendirme kuruluşlarından gelen olumsuz aksiyon ve mesajlar ile enflasyon ve cari açıktaki yüksek seyir, yaklaşan seçim süreci kaynaklı belirsizlikler, FED’e yönelik endişeler kaynaklı dolarda küresel bazda gözlenen değerlenme eğilimi ve petrol fiyatlarındaki yükseliş gibi unsurlar yakın dönemde yurtiçi piyasalarda artan stresin temel gerekçeleri olarak sıralanabilir. Bu sorunların bazılarının ortadan kalkması büyük ölçüde bizim elimizde olsa da, bir kısmı bizim kontrolümüz dışında. Ayrıca, kur tarafında gözlenen yükselişin enflasyon tarafındaki yukarı yönlü riskleri artırmasına ek olarak yaz aylarında enflasyon tarafındaki olumsuz baz etkilerinin azalacak olması ve cari denge rakamlarının en azından yüksek seyretmeye devam edecek olması, yaklaşan seçimler gibi unsurlar kur ve tahvil tarafındaki olası iyileşme hareketlerini sınırlama potansiyeline sahip unsurlar olarak sıralanabilir.

DÖRT OLUMLU HİSSE

Bu hafta, son haftalarda piyasalardaki olumsuz havaya rağmen görece olumlu ayrışan hisseleri belirlemeye çalıştık. Her zaman olmasa da, genellikle, bu tarz negatif unsurların ön planda olduğu dönemlerde görece olumlu ayrışan hisseler, olumsuz hava sürdükçe güçlü görünümünü korumaya devam edebileceği gibi, havanın bir miktar olumluya dönmesi durumunda daha olumlu tepki de verebilir. Hisseleri belirlemek için hem BIST-100 endeksinde 115 bin desteğinin kalıcı olarak kırıldığı mart ayından bu yana hem de kurdaki yukarı yönlü hareketlerin hızlandığı mayıs ayı başından bu yana relatif olarak BIST-100 endeksinden daha olumlu performans sergileyen, net borcu değil net nakdi olan, ihracat yapan ve son durum itibariyle kâr etmekte olan şirketleri filtreledik. Bu kriterlerin tamamına sağlayan hisseler arasından, temel ve teknik görünüm açısından genel olarak daha olumlu olduğunu değerlendirdiğimiz dört hisseyi belirledik.

1-ENKA İNŞAAT (ENKAI):

2018 ilk çeyreğinde şirketin net satışları bir önceki yıla kıyasla yüzde 14.2 düşüşle 2.1 milyar TL’ye gerilerken; brüt kârı yüzde 23.6 artışla 728 milyon TL’ye, FAVÖK’ü yüzde 23.9 artışla 730 milyon TL’ye yükselmiş; net kâr yüzde 20.6 düşüşle 497 milyon TL’ye geriledi. 2018 ilk çeyreği sonunda net nakdi 4.8 milyar TL; net borç/FAVÖK oranı -1.7 seviyesinde. Özvarlık kârlılığı yüzde 10 olan şirket son durum itibariyle 0.9 x PD/DD, 9.6 x F/K, 6.6 x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor. Son bir yılda endekse göre yüzde 6 daha olumsuz performans gösteren hissenin son iki yıllık bazda günlük periyotta BIST-100 endeksine göre betası 0.5 seviyesindedir. Hisse fiyatlarında gözlenen düşüş sonrasında Hisse Geri Alım Programı açıklayan şirket hisselerinin 4.40 TL civarlarını dip edinerek yeniden toparlanma eğilimine girdiği görülmektedir. Son günlerde 21 ve 50 günlük üssel hareketli ortalamalarım yukarı yönlü test etmekte olan ENKAI hisselerindeki mevcut eğilimin korunması durumunda kısa-orta vadede 4.82 TL, 5.00 TL ve 5.08 TL dirençlerinin test edilmesi beklenebilir. Olası yatırım kararlarında 4.39 TL’nin zarar kes seviyesi olarak takip edilmesi sağlıklı olacaktır.

Diğer hisseler şu şekilde;

2-EREĞLİ DEMİR ÇELİK (EREGL)
3-SODA SANAYİİ (SODA)
4-SELÇUK ECZA DEPOSU (SELEC)

 


Geri Dön